12月17日，富邑葡萄酒集团（TreasuryWineEstates，以下简称富邑）发布了投资者交流公告（以下简称公告）。据该公告，今年以来，澳大利亚本土及美国、中国等核心市场的葡萄酒消费持续走弱，对此，富邑集团将从调低预期、降低库存和严控平行货等方面着手应对市场挑战，以实现可持续的盈利增长。
公告显示，受加州市场疲软影响，富邑在美国高端葡萄酒市场的趋势持续放缓，过去26周下降了2.4%，拉长周期整体来看，年初到目前，富邑在美洲的销量已下滑4.6%。而在中国市场，虽然在截至10月的三个月内，中国市场的销量增长了21%，但增速仍低于2026财年最初的年度计划。
产品方面，受Bin389和Bin407带动，奔富在全球主要市场仍取得增长，但超高端Ultra-Luxury系列在全球的表现仍低于预期，反映了近期全球精品葡萄酒市场的疲软。
从库存情况来看，目前，中国与美国市场的库存量均高于目标水平，同时，平行货正对奔富在中国市场的品牌和定价产生持续影响。
“我们目前在美国和中国这两个关键增长市场正经历品类疲软，这将影响我们的近期业务表现。在这一当前环境下，保持我们品牌的实力及其各自销售渠道的健康对于我们的管理团队和董事会至关重要。”富邑首席执行官SamFischer在公告中同时指出，由于消费者饮酒量减少但品质要求提高，高端化趋势将持续存在；区域方面，长期看好亚洲市场，尤其是中国市场，对此，“奔富（Penfolds）已做好充分准备”。
为了应对全球市场的变化，富邑将从四大方面进行战略调整，以确保其市场地位和渠道稳定：
一是降低库存。富邑将减少美国和中国经销商的库存量，以实现下调后的销货增长预期。从2026财年第二季度开始，富邑将在两年内将中国经销商的库存持有量减少约40万箱（对应净销售收入NSR价值2.15亿澳元，折合人民币约10亿元），从根本上为中国经销商减负。
二是严控平行货。富邑将大幅限制中国市场的水货进口，不再追求“账面出货”，对出口流向与终端消化路径进行更严格控制，以保障奔富在中国的品牌力。
值得关注的是，这是富邑首次将平行货作为核心变量写进品牌发展的逻辑链。
高升欢酌总经理张海啸通过社交媒体表示：过去两年，为了财报好看，渠道被塞入了过多库存，导致由于价格倒挂，货流向了平行进口市场，反噬了品牌。此公告正是富邑集团对中国市场“水货”乱象的宣战书。
对此，广东进口商杨帆（化名）也向酒业家表示，“长期以来，平行货一直是扰乱奔富在中国市场的重要因素，富邑这次下决心整治平行货，也是其在中国市场长期主义的表现。”
三是调低财务预期。预计2026财年上半年，富邑EBITS在2.25亿至2.35亿澳元之间。
四是开启转型。富邑集团将在新任CEO的指导下，实施一项全组织范围的转型计划——TWE Ascent。据悉，该计划将从产品组合、运营模式和运营成本三大方面推进施行，预计将于明年开始，此后每年实现1亿澳元的成本优化。
具体来看，产品组合方面，持续聚焦奢侈品市场，但需精简产品组合。追求有针对性的增长机会，包括葡萄品种、清爽型、低酒精度。
运营模式方面，推动简化和提高效率是首要任务。此外，优化分销，更专注于库存消耗和客户库存。
酒业家采访获悉，目前，奔富在中国葡萄酒市场仍具有不可替代的影响力，但受消费低迷影响，动销减弱之下，也呈现出一定程度的降档和降量。
“奔富在中国市场统治力还是独树一帜的，渠道和消费者都认这个品牌，只是现在消费低迷，价盘不稳，各大产品的价格都在往下掉。”华北酒商李强（化名）透露，当地市场Bin389已经从四百五六降至400元左右。
华中经销商王林（化名）也印证了这一趋势。“Bin407的价格已经降到600多一点，相比年初降了100多，该喝还在喝，只是量减少了。”
据李强观察，在消费降级之下，喝Bin389的不少都降档到Bin128/2/8。
而在库存方面，李强告诉酒业家，奔富的经销体系相对比较传统，存在一定的社会库存。“目前库存还算良性，但动销很慢。”王林表示。
来源：酒业家
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