控股股东增持背后的皇台酒业困境：专项贷款下的信心与风险。
甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”）11月17日发布公告称，公司控股股东甘肃盛达集团有限公司（简称“甘肃盛达”）计划自公告之日起6个月内，通过二级市场以集中竞价交易方式增持公司股票。这项增持计划金额不少于7000万元，不超过1.4亿元，资金来源为自有资金和股票增持专项贷款。
值得注意的是，这是甘肃盛达今年第二次对皇台酒业启动增持计划。2025年4月8日，甘肃盛达开启了上一轮增持计划，增持总金额在6000万元至1.2亿元之间。到2025年9月30日，控股股东前述增持计划已完成。
一边是控股股东巨额增持传递信心，一边是前三季度业绩亏损持续扩大，皇台酒业正置身于一个充满矛盾的市场叙事之中。
A
一边增持，一边亏损
一个公开的事实是，与控股股东大举增持的乐观形成鲜明对比的是，皇台酒业近期的财务表现并不理想。
在当前A股市场中，白酒板块出现了明显的分化。一方面，高端白酒企业表现稳健，另一方面，以皇台酒业为代表的部分区域性酒企则面临较大经营压力。皇台酒业作为一家区域性白酒企业，曾在过去一段时间内因经营不善而面临退市风险。
尽管近年来通过股东支持和业务调整试图扭转局面，但从2025年三季报来看，公司仍未能走出经营困境。
根据公司10月27日发布的《2025年第三季度报告》，今年1—9月公司实现营业收入0.87亿元，同比下降23.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为-0.07亿元，同比下降131.54%。
除了营收和净利润双下滑外，皇台酒业的应收账款在2025年9月30日达到5,171,894.57元，较2024年12月31日的2,711,262.19元增长90.76%。公司解释称，这主要系报告期客户部分款项截止报告期暂未回款所致。
此次，在短时间内连续推出大规模增持计划，控股股东甘肃盛达对外传达的是“对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可”，但结合公司基本面，其更深层次的意图值得思考。
一方面，通过增持，控股股东可以进一步巩固对公司的控制权，防止外部资本介入，确保公司战略的稳定实施。另一方面，增持也可能是一种战略布局，控股股东可能看好白酒行业的长期发展前景，认为皇台酒业具有潜在的成长空间，希望通过增持分享公司未来的发展红利。
B
专项贷款：增持资金背后的杠杆风险
另值得大家注意到的一点是，甘肃盛达此次增持计划的一个重要特点是大量借助金融机构的专项贷款。公告显示，甘肃盛达已获得中国银行甘肃省分行出具的《贷款承诺函》，贷款额度不高于1.08亿元，这意味着在此次增持中，杠杆资金可能占到相当大的比例。
对于控股股东而言，通过银行贷款增持上市公司股份，确实能够放大资金使用效率，尤其是在对企业前景看好但自有资金不足的情况下。但这一做法也带来了额外风险，如果未来皇台酒业股价表现不及预期，控股股东可能面临一定的财务压力。
从公司公告中也能看到，皇台酒业也提示了增持计划的不确定性风险：“可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其他风险因素而导致本次增持计划的实施无法达到预期的风险”。
按照业内人士的话说，皇台酒业股价的未来走势，将取决于控股股东增持带来的信心支撑与公司基本面不佳之间的博弈。在白酒行业竞争日益激烈的今天，皇台酒业能否借助股东的支持实现突围，仍有待市场检验。
短期来看，大额增持计划可能会对股价形成一定支撑；但长期而言，公司能否扭转困局，最终还是要回归到主营业务盈利能力与市场竞争力的提升上。
来源：卖酒狼圈子
最新资讯
