双轮酒业又降价了！
曾被誉为“徽酒一哥”的双轮酒业，如今正以逐次降价的方式苦等接盘人。从6.35亿元到6.03亿元，再到即将开拍的5.73亿元，这家拥有76年历史的老牌酒企，在破产重整的道路上一再折价，却依然门可罗雀。
三轮拍卖，起拍价逐次走低，折射出的不仅是价格问题，更是一个时代的注脚——当白酒行业从“黄金十年”跌入深度调整期，区域中小酒企的资产价值正在被市场重新定价。
而比价格更棘手的是，即便有人愿意出手，面对管理层频繁震荡、经销商体系流失、品牌口碑透支的烂摊子，接盘之后如何运营才是真正的考验。
A
价格没跌到位，资本凭什么接盘？
双轮酒业的拍卖困局，首先是价格问题。
首轮6.35亿元流拍，已释放出“资产价值不被市场认可”的明确信号；二轮仅下调3200万元，降幅不足5%，未触及资本的“心理底价”。
业内专家认为，单纯小幅降价无法抵销债务、经营、市场三重风险，投资人普遍等待更大幅度折价或拆分资产处置方案。
这背后是残酷的现实，投资人拍下股权后，不仅要承担债务清偿，还要面对老旧窖池翻新、基酒仓储维护、渠道重建、品牌营销等一系列投入。
专家测算，短期一次性投入叠加中长期持续运营资金，总规模将超过15亿元。而招募门槛设置的“净资产不低于5亿元”要求，更是直接筛掉了绝大多数中小资本。
在当前白酒行业产能过剩、库存高企、价格倒挂的大环境下，产业资本和财务资本普遍收紧对外并购预算，不愿为区域老酒厂承担长周期重资产投入。
在这样的行情下，没有“真便宜”，很难有人入场。双轮酒业的首轮、二轮流拍，正是白酒深度调整期中小酒企命运的一个缩影。
B
管理是更大的坑：有钱也未必玩得转
比价格更令人望而却步的，是双轮酒业积重难返的内部管理问题。
2009年，职业投资人林劲峰以3.09亿元收购双轮酒业，这位曾因投资茅台获得超95倍回报的“资本大鳄”，试图在白酒实业领域复制资本神话，却最终折戟沉沙，15年投入颗粒无收。
问题出在哪里？根源在于管理。
林劲峰入主后，曾放言“2018年销售额突破20亿元，十年内突破100亿元并IPO”，但实际操盘却陷入路线混乱。他后来在《致徽酒集团股东一封信》中自我检讨，将核心困境指向管理问题。公开报道显示，徽酒集团早已陷入高管频繁变动的漩涡：2015年原董事长、总裁等集体出走；随后新任总裁两年后被免；林劲峰亲自兼任总裁、CEO；2023年又任命三位副总裁，撤销总经理岗位。
白酒从业者指出，频繁换人导致重复新产品推广、重复投入，最后就是连年亏损；管理层变动频繁还导致销售政策不连贯，经销商大量流失，公司债务越来越高。
更致命的是，林劲峰遭遇了根深蒂固的地缘阻力。林劲峰在事后承认：“我低估了这种传统的力量、习惯的力量、人的力量，这种力量是难以改变的。”
这个故事告诉我们：接盘一家问题企业，光有钱远远不够。投资人不仅要有精通白酒业务的专业团队，更要有让命令执行下去的管理手段。
否则，即便以更低价格拿下股权，接手后依然可能陷入“有兵无将、有令不行”的泥潭。
C
双轮酒业不是个案：区域酒企的警示录
双轮酒业的困境并非孤例，它是一面镜子，照出了当下区域中小酒企的普遍生存状态。
放眼全国，类似的故事正在多个产区上演。曾经风光一时的酒企，因激进的扩张策略和高杠杆运营，在行业调整期中陷入被动，全员“进入战时状态”，目标从“如何赢”变为“如何活”。
白酒行业已告别“量价齐升”的普涨时代，步入以品牌、品质和渠道效率为核心的高质量竞争阶段。名酒企业正以前所未有的力度下沉到县域、乡镇市场，直接冲击区域酒企赖以生存的口粮酒和宴席酒腹地。
对于中小酒企而言，若不能居安思危、未雨绸缪，双轮酒业的今天，可能就是它们的明天。
来源：卖酒狼圈子
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